2016年，国内创投发展到了一个新阶段，但创业者与投资人之 间的信息不对称依然没有消除。3月31日，黑马资本举行首次公开课，黑马资本合伙人金海涛发表了题为《2016年投资趋势》的演讲。一起来看看，投资人到底青睐哪类项目?他们判断的标准又是什么?这些标准背后有一套什么价值体系?怎么判断新的“风口”?作为创业者，是否需要追逐“风口”?

 

太长不看版

 

①2015年股灾后，创投圈估值体系从以前的DAU变成了付费用户量。现在创业需要看用户场景和实际付费用户量，再谈“情怀”会很苍白无力;

 

②当所有人都发现一个行业成为“风口”并准备挤进去的时候，意味着新人在这个行业已经没有机会。一个好的创业项目需要兼顾以下因素：风口(流量红利)、团队、资源、资本退出路径;

 

③互联网经过了技术驱动，产品驱动阶段，目前已经发展到运营驱动。在运营水平相当的情况下，要看如何管理市值。市值管理是运营的最高形式;

 

④赚钱但不被看好的传统公司，是因为不会做概念营销，投资者眼中性感的公司最会做“概念管理”，很多公司的“高科技”项目的本质是做概念管理;

 

⑤ 网络红人之所以受到资本青睐，本质是他们带来了新的流量红利，大大降低了获客成本，提高了付费用户转化率。

 

以下是正文

 

很多人想知道投资人在想什么?股权投资投的是什么?我想用四个词来说明“投资本质是什么”——股权投资是投向一个持续、稳定、快速、规模增长的企业，这样的企业表现出一个很陡的成长曲线(当然成熟期会变平缓)。我们看任何一份BP的时候，会去看你所描绘的一切能不能走出这么一条曲线。

 

我们谈的风口，是一直在变化的。创业者在理解风口的时候会有时差：趋势刚起来的时候，特别敏锐的创业者才可能会进去，当变成所谓“风口”时，这个行业已经没有机会了，当然挡不住有很多人还会进来。

 

某些大公司为何不性感?因为不会做市值管理

 

互联网的发展经过了这么几个阶段：

 

第一阶段是技术驱动，那时候叫“技术创新”;

 

第二阶段是产品驱动，大家都讲“极致的产品体验”，产品不极致不行;

 

产品差不多了就是第三阶段：运营驱动。大家都一样的产品，就看运营得怎么样。

 

但如果大家运营得都很好，我怎么胜出?只有管理未来，管理公司市值，你才能让公司有更多估值空间。这样公司才有更高估值，更多资源，才能你的公司脱颖而出。比如Google一直投人工智能、机器人、无人驾驶，促使Google投资的因素，除了它本身是个极客范儿的公司外，还有市值管理的作用。这么多的酷元素，让投资者觉得这个公司会有未来，像百度觉得O2O有意思就去搞外卖了。

 

2016年投资圈用得最多的词是“回归商业本质”。所谓商业本质就是公司的财务模型是不是健康。我们认为，一个公司正确的估值=财务模型×概念管理。