投资的本质

 

人们经常发现一些传统企业赚了几千万，但却“不觉得它有什么吸引力，这是因为它概念管理很差，增长曲线很慢，大家不会觉得这是个优良的公司。当然像乐视这样概念管理很好的公司，它没有多少利润，但会有很好的市值。

 

Papi酱受宠，在于她能降低获客成本，提高付费率

 

2016年还有哪些风口呢?我们就从“商业本质”的角度来聊聊。

 

一般来讲，公司成本结构分为三块，一个是公司用户获取成本，一块是公司运营成本以及用户变现收入，这是财务模型。公司运营成本又分三块，一块是用户运营成本，一块是供应链管理，一块是公司管理，这三块构成公司成本。用户收入又分为用户直接收入，增值收入，以及可能衍生的长期收入。

 

 

“行业风口”的本质元素

 

这个时代的人们注意力很分散，信息又过于泛滥，读者会看中哪些信息?都在讲“内容将成新的洼地”，但只有内容够吗?内容是新的流量红利，也有很多新媒体做内容，为什么Papi酱能迅速崛起?她有两个要点值得揣摩，一个是跨界的红利，一个是新形式的红利。

 

第一，Papi酱本人是中戏毕业，有表演基础，在红之前具备“基础流量”，她在这个过程中是个中部网红。现代人希望过得轻松一些，想听段子，听对现实的吐槽来轻松点儿。表演系+段子手，是Papi酱身份的跨界红利。

 

第二个，大家碎片化时间明显，所以短视频3分钟会迅速抓取大家的注意力。中戏毕业的她在45分钟里是显不出来的，但以她的表演功底，在三分钟里就可以迅速抓住人的眼球。加上助推的节奏，就构成了流量洼地。所以网红本质就是，有更低的流量成本，即所谓新形式红利。

 

2016年投资方向就是内容、文化、影视、短视频、网红。我们所定义的网红，不止是颜值高的，或者Papi酱这种娱乐性人物，其实罗振宇也是网红，徐小平也是网红(投资界网红)——他们都是流量红利，网红可带来更低的获客成本。如果一个项目真的把获客成本从10元降到5元，那就能定义一个新的行业标准，并将迅速崛起。

 

很多人都在质疑，Papi酱会不会像围住神经猫、脸萌这样转瞬即逝?其实Papi酱团队非常优质，她的经纪人是Angelababy的经纪人杨铭，一直从事经纪行业。罗振宇、徐小平投她的逻辑是，她有持续打造头部网红的能力——这是一个合乎投资逻辑的投资，不是我们想象中的大家为了博眼球。

 

除了获客成本，还有什么是可以改变的?是转化率。

 

一家公司一定要把关注客户转化为实际付费客户，如果不成功，要么产品交互不好，要么用户画像不够坚决。“IT+交互”是一家公司必备的基础设施，互联网是一家公司必备的能力，如果没有这个能力，你的转化成本就是劣质的。举个例子，如果你的获客成本是10元，转化效率10%，那么你转化有效用户的成本就是100元;如果转化率是20%，那获取有效用户的成本是50元，所以转化率很重要。

 

用户变现首先有个直接收入：你卖我，你赚多少，这是可以算出来的。还有一种是衍生的收入，互联网让整个行业价格变得透明。可以说，如果你不做任何品牌和情感上的衍生的话，意味着你的毛利是趋于零的。如果你的项目获客成本最低，供应链管理最好，你提高企业管理效率，就是个成功项目。它直接跟收入和财务相关，无关所谓“痛点”和“情怀”，它最终是在结果上体现的。

 

2015年股灾后，你的公司估值有缩水吗

 

现在所谓的创新科技，本质是给上市公司做市值管理。上市公司有利润，但它希望别人看到它更有未来，所以它一定要投一些很有前景的技术，才能维持高市值。

 

那么我们如何理解股灾前后，创业公司估值体系变化?

 

2014年底到2015年上半年，估值体系是根据DAU(日活用户)来确定的，但到了2016年估值体系已经变成了付费用户数。为什么现在很多企业现在难以融资?因为以付费用户数作为参照系，很多项目数据会非常难看，估值就支撑不起来。以往凭借一个想法就能融到一笔钱，现在到了寒冬期，数据不行，或者是A轮的数据规模却想融B轮的钱，这是不行的。

 

互联网人不擅长收费，他们对收费是无感的，或者认为并不需要去考虑收费。总以为把产品做好，流量做起来，广告、联运就行。但现在要看付费用户了，怎么办?一定要有付费动机：他为什么付费?

 

第一是品牌，第二是情感，第三是价值体系。